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上市公司四进六光明集团资本整合破局

2018-12-03 16:05:45

上市公司四进六 光明集团资本整合破局

农房集团(上海农工商房地产(集团)有限公司)的上市材料去年已经上报给证监会了。 在光明糖业控股英茂糖业60%的股权后,光明食品(集团)有限公司(以下简称大光明)董事长王宗南向透露。 英茂糖业已经确立H股上市计划,这样大光明旗下的上市公司将从现有4个变成6个。 糖业上市 8月17日,大光明宣布光明糖业控股云南制糖企业英茂糖业60%的股权,光明糖业是为此次收购在香港注册的(SPV)公司,英茂糖业去年就通过了香港联交所上市聆讯,因为金融危机而搁浅,这次英茂糖业再次明确了香港上市的计划。 光明食品集团副总裁葛俊杰表示,糖业是食品行业的战略物资,且国内糖业市场存在产销分离、资源分散等问题,市场空间很大,目前光明食品集团已经确定糖业为大光明的核心业务和支柱产业,并确立了 资源+络+物流+期现货+电子商务 的产业战略。 不过在此次收购之前,大光明糖业资产的优势业务主要在下游销售,食糖年销售规模超过120万吨,占中国食糖消费市场约10%,上游生产制造领域则比较弱,主要是旗下东方先导糖酒公司持有广西上上糖业31%的股权,以及今年6月份收购海南白沙糖业70%的股权,而此次控股英茂糖业后,总销售规模将排名。 为达成此次合作,英茂糖业和大光明都表现出了足够诚意。按照8亿元控股60%的对价,英茂糖业的资产估价在14亿元,不过英茂糖业董事长李锦泉8月19日告诉,算上该公司的部分农业资产,他们和合资方高盛的估算是20亿元,因此价格是有优惠的。 光明糖业态度也很积极。英茂糖业在谈判期间提出了三个 不变 前提条件,即公司名称不变,管理制度和上市地不变外,光明糖业从长远考虑,还增加了两个不变,即发展战略和管理团队不变,并提出了收购兼并计划。由于英茂糖业的优势在生产制造,光明糖业的优势在销售,因此未来英茂糖业的管理团队仍将以李锦泉团队为主。 由于此次股权变动是光明糖业分别受让李锦泉团队和高盛各30%的股份,高盛的减持曾被看成是不看好英茂糖业前景的举动,不过李锦泉认为,高盛的减持主要是从流动性考虑,金融危机给高盛的经营压力很大,一些能减持的资产都回流支持总部。 由于英茂糖业已经确立为大光明糖业资产的上市平台,光明内部人士也表示,后期包括英茂糖业整合东方先导的糖业资产,以及大光明糖业资产的收购兼并,都将在英茂糖业的基础上进行。 按照香港联交所的规定,拟上市公司发生股权变动后要等一年才能申请上市,由于此次收购都发生在糖业领域,大光明曾经想申请等待期的豁免,不过葛俊杰8月18日告诉,经过咨询后豁免的希望不大,英茂糖业的上市估计还是要等到1年后。李锦泉告诉,英茂糖业正好可以利用一年的时间完成和光明糖业之间资源的整合。 目前该项收购正在上报国家发改委和商务部审批。 资本架构 在英茂糖业H股上市明确后,加上 光明乳业()和金枫酒业(),大光明5+1的核心主业(乳业、酒业、糖业、批发代理、连锁商贸和现代农业)中,将会有三家上市公司。葛俊杰告诉,通过一系列的内部资产整合和兼并收购,目前大光明的核心主业架构已经基本明确了,未来就是围绕现有的平台继续做强做大。 2006年,在上海国资专业化的整合大潮下,当时的上海益民食品一厂(集团)有限公司(旗下有上海梅林正广和集团及上市公司上海梅林())、上海农工商(集团)有限公司(旗下有上市公司都市股份()后被海通证券借壳、 海博股份()和光明乳业),上海市糖业烟酒(集团)有限公司(旗下上市公司金枫酒业)以及锦江国际(集团)的部分食品资产整合成现在的大光明。 上市之初,大光明的业务划分和股权关系并不清晰,不少二级集团公司同时拥有房产、零售和食品等资产,随后大光明开始了一系列的整合。 如2007年光明乳业把其持有的可的便利81%的股权转让给了农工商超市集团,2008年食品()把旗下的食品资产与冠生园华光酿酒和黄酒资产进行置换,成为专业的黄酒上市公司并改名金枫酒业,上海梅林把旗下的地产业务转让给农房集团等。 2009年,大光明对上市公司的股权控制和层级管理则进一步加强,不仅以15.50亿元总价,从上实控股()手里正式接盘30.18%的股权,实现对光明乳业的控股,对上海梅林的控制层级也在上收,梅林集团持有的上海梅林股权转让给了母公司益民集团,大光明对上海梅林的控制减少一个管理层级。 王宗南表示,目前大光明核心主业里面,糖业、酒业和批发代理都做到了行业的,乳业目前是行业第三,2010年的目标是销售突破100亿元,零售商贸业基本是在行业前十,现代农业则会往种源装备、休闲观光方向延伸。 至于旗下专业化的产业是否都需像乳业、酒业那样要形成上市公司,葛俊杰告诉,大光明是从产业发展的角度来考虑上市问题,下一步是做到产业专业化,并不一定核心主业都要上市,比如现代农业上市的可能性就不大,因为农业比较散,它包括奶牛、生猪、粮食、蔬菜、鲜花等,上市比较困难。 而糖业上市,是因为这个产业对资金的要求比较高,后续发展可能需要大量的资金,必须要考虑上市这个步骤。同样来看,批发代理和连锁商贸行业的资金要求较小,目前也没有上市的打算。 上市平台永远是推出产业发展过程中必须要考虑的,但关键是什么时候合适,我们会选择。 葛俊杰表示。 或许正因如此,作为大光明非核心产业的房地产板块,还是提出了上市计划,其中农房集团拥有房地产项目公司21家,建筑设计公司1家,建筑施工公司1家,装潢公司1家,物业管理公司1家,珠宝公司1家,2008年中国房地产开发企业百强企业排第28位,是不错的利润牛和现金牛。而对于连锁商贸的上市问题,由于农工商超市集团拥有农工商超市、好德便利、可的便利、好德企业、好德物流、真德食品、帕尔服饰、伍缘杂货、好德置业等9家公司和连锁经营进修学院组成,拥有千家连锁店,和大百联主业重合,业界之前预期是有可能由百联集团等上海专业的零售企业合并,不过葛俊杰表示,目前还没有这项打算。 (来源:中国经营报)

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